METODOLOGIA PARA EL CALCULO DEL INDICE DE LIQUIDEZ DE LOS VALORES DE RENTA VARIABLE LISTADOS EN LA BVL

 

 

 

Antecedentes

 

Desde 1998, la BVL utilizó el Indice de Liquidez como indicador clave para seleccionar a las acciones integrantes de las carteras de los Indices de Cotizaciones BVL. De esta manera, a cada uno de los valores de renta variable negociados se les calculaba un índice de liquidez en los meses de julio y diciembre, en base al monto efectivo negociado, número de operaciones y frecuencia de cotización.

 

Con la alianza entre la Bolsa de Valores de Lima y Standard and Poor´s que implementó los nuevos Indices S&P/BVL de nuestro mercado en el 2015, S&P pasó a encargarse plenamente del proceso de selección de los títulos. Sin embargo, la mencionada entidad reconoció las bondades del índice de liquidez BVL, especialmente en lo que se refiere al proceso de reconocimiento de la negociación atípica.

 

Por tal razón, la BVL continúa calculando los índices de liquidez para los valores de renta variable, los mismos que son utilizados en el proceso de elección de valores de la composición de las carteras de los diferentes índices S&P/BVL, para los rebalanceos que se realizan en marzo y setiembre, respectivamente.

 

 

 

 

INDICE DE LIQUIDEZ

 

 

Periodo de Evaluación y Fecha de Cálculo

 

Desde su creación, el Indice de Liquidez ha considerado la negociación realizada en el mecanismo de negociación Rueda de Bolsa de la BVL para un periodo de doce meses.

 

De acuerdo a la metodología de los Indices S&P/BVL, los rebalanceos (cambios de carteras) se deben hacer efectivos el tercer viernes de marzo y el tercer viernes de setiembre. Para esto, S&P requiere que los índices de liquidez sean calculados por la BVL con las estadísticas de negociación de cinco semanas antes de la fecha de rebalanceo.

 

Por ejemplo, en el 2016 el primer rebalanceo de los Indices S&P/BVL se realizará en la tarde del viernes 18 de marzo, con datos de Indices de Liquidez calculados con la negociación que tenga como fecha final el viernes 12 de febrero.

 

 

Proceso de Cálculo

         

Para obtener los Indices de Liquidez se procesan las estadísticas de negociación del mercado al contado de renta variable para un periodo de doce meses, exceptuando a los Certificados de Fondos de Inversión y de Suscripción Preferente. Con esta base de datos, el procedimiento para la selección de los valores es el siguiente:

 

a.   Se eliminan las operaciones denominadas “atípicas”, entendiéndose como tales las siguientes:

 

·                     Ofertas Públicas de Venta

·                     Ofertas Públicas de Compra

·                     Ofertas Públicas de Adquisición

·                     Ofertas Públicas de Intercambio

·                     Ordenes de Compra

·                     Subastas

·                     Operaciones por más del 5% de acciones en circulación (sólo aplicable a acciones de capital).

·                     Operaciones por más del 50% del monto promedio negociado diario del mercado.

 

b.  Se calcula el “Indice de Liquidez” para cada valor en función a un índice promedio geométrico que considera el monto negociado, el número de operaciones y la frecuencia de cotización. La fórmula es la siguiente:


                            Donde:

                         ILi:              Indice de Liquidez del valor i

                         MNi:           Monto Negociado en soles del valor i

                         MNT:          Monto Negociado total en soles del mercado

                         NOi:            Número de operaciones del valor i

                   NOT:          Número total de operaciones del mercado

                         Fi:               Frecuencia de Cotización del valor i

                        

De existir en la negociación un ADR y su valor subyacente, se tratarán como un solo valor, sumando sus negociaciones y obteniendo con esto un índice de liquidez, el que será asignado al valor más liquido entre ambos, de tal manera que uno de ellos represente a los dos.

 

En el caso de las acciones que se negocian en el segmento de capital de riesgo (juniors), se les aplica un castigo de 40% a sus índices de liquidez, con el fin de evitar una excesiva volatilidad en los Indices de Cotizaciones.

 

 

INDICES DE LIQUIDEZ VIGENTES

Ticker

Ind Liquidez

Ticker

Ind Liquidez

Ticker

Ind Liquidez

Ticker

Ind Liquidez

VOLCABC1

21.605551

EXALMC1

0.628642

CPAC

0.119601

GDXJ

0.019070

ALICORC1

14.969715

BVLAC1

0.604616

IWM

0.113530

BA

0.017779

IFS

14.615633

DIVIC1

0.548454

BVLBC1

0.112259

PUCALAC1

0.017684

GRAMONC1

13.126529

ELCOMEI1

0.506573

GOODYEI1

0.111757

LAIVEBC1

0.014129

BAP

12.746589

HEZU

0.486210

SLV

0.105969

MINCORC1

0.014096

FERREYC1

12.368792

C

0.462320

BAYERI1

0.100987

YHOO

0.013481

CPACASC1

11.526716

FEZ

0.457283

NEM

0.097599

BAC

0.013237

CONTINC1

10.730813

CARTAVC1

0.455024

ELPIUBC1

0.096116

RECORDI1

0.012441

BVN

10.397854

INTERBC1

0.447060

XLY

0.092881

SMT

0.012436

INRETC1

9.142524

ALICORI1

0.415655

CRECAPC1

0.092513

FUTURAI1

0.011846

RELAPAC1

8.894964

EXSAI1

0.414936

QUIMPAC1

0.091524

PIURAC1

0.011804

MILPOC1

7.992273

BACKUAC1

0.414865

HYG

0.086535

MSFT

0.011266

MINSURI1

7.899066

PODERC1

0.412087

FCREDIC1

0.082426

XOM

0.010730

LUSURC1

6.750415

EEM

0.388241

XLK

0.080680

SEALDC1

0.010549

CORAREI1

6.660964

GDX

0.372865

HIDROSI1

0.071964

PARAMOC1

0.010368

UNACEMC1

6.621983

BACKUBC1

0.368406

ETERNII1

0.069659

IYR

0.009978

ATACOBC1

6.602986

SNJUANI1

0.349615

MICHEI1

0.069586

TIP

0.009934

CVERDEC1

6.354185

GLD

0.332922

FB

0.068893

ANDEXBC1

0.009482

CASAGRC1

4.992830

QQQ

0.329461

EWZ

0.068676

FXI

0.009431

EDEGELC1

4.988763

POSITIC1

0.305396

QUIMPAI1

0.068528

CAVALIC1

0.009151

EDELNOC1

4.945282

GDX

0.296269

BROCALI1

0.067074

EDUNASC1

0.009124

ENGIEC1

4.592852

HBM

0.281982

EWU

0.063571

ASJUANC1

0.009000

TV

4.108931

MODIANI1

0.277400

DIA

0.061818

ETNAI1

0.008761

CREDITC1

3.931395

LUISAI1

0.271850

MEPSAI1

0.061617

PHTBC1

0.008543

SIDERC1

3.728071

MILPOI1

0.264196

SHPC1

0.060733

GRHOLDC1

0.008453

SCCO

3.455376

LAREDOC1

0.262996

COCESUI1

0.059688

CSCO

0.008127

TEF

2.886417

BBVA

0.258121

CAUCHOI1

0.058928

DXJ

0.007605

BACKUSI1

2.671509

GLORIAI1

0.257410

COLPERC1

0.056617

JNJ

0.007476

SCOTIAC1

2.660366

RAURAI1

0.249867

ENPACIC1

0.053456

GE

0.007462

TELEFBC1

2.474301

ALT

0.240168

FILAMEI1

0.047465

CAT

0.007266

SPY

2.349902

DIS

0.238839

AGROKAC1

0.044416

KO

0.007238

BROCALC1

1.843321

TUMANC1

0.225677

ATACOAC1

0.042189

PIURAI1

0.006153

POMALCC1

1.570022

SPCCPI1

0.218868

EWJ

0.040490

VZ

0.006133

PML

1.508073

XLV

0.208269

IBM

0.039549

REG

0.006027

PPX

1.497635

FALABEC1

0.205137

BUENAVI1

0.039044

PFE

0.005802

CORAREC1

1.461198

VOLCAAC1

0.198821

EXSAC1

0.038813

ESUREBC1

0.005716

MOROCOI1

1.136169

SNJACIC1

0.197929

MAPVIDC1

0.036695

FUTURAC1

0.005632

INVCENC1

1.066710

SNJUANC1

0.186743

HDV

0.034797

AQM

0.005104

CPACASI1

1.010026

COFIINC1

0.176637

FINANCC1

0.034019

V

0.005066

HIDRA2C1

0.976885

XLE

0.173761

FPROEMC1

0.033692

WMT

0.004984

EFA

0.966683

FINANPC1

0.170697

CHOC

0.032653

PG

0.004760

MINCORI1

0.863436

AAPL

0.164126

TRADIC1

0.029564

CINEPLC1

0.004156

CORLINI1

0.855836

SAGAC1

0.158436

INDECOI1

0.028072

A

0.004008

AUSTRAC1

0.814628

PERUBAI1

0.157724

PERENBC1

0.027415

CRANDEC1

0.003926

XLF

0.813831

COCESUC1

0.154765

EWG

0.026659

INGENIC1

0.003467

EPU

0.785451

MIRL

0.147260

ENPACII1

0.025955

HDISEGC1

0.003154

RIMSEGC1

0.755139

INTINDI1

0.136072

GOOGL

0.020688

KAR

0.002298

DNT

0.713767

CAYALTC1

0.124217

SIAMI1

0.020446

 

 

AIHC1

0.654723

AMZN

0.123951

SINTUC1

0.019803