METODOLOGIA PARA EL CALCULO DEL INDICE DE LIQUIDEZ DE LOS VALORES DE RENTA VARIABLE LISTADOS EN LA BVL

 

 

 

Antecedentes

 

Desde 1998, la BVL utilizó el Indice de Liquidez como indicador clave para seleccionar a las acciones integrantes de las carteras de los Indices de Cotizaciones BVL. De esta manera, a cada uno de los valores de renta variable negociados se les calculaba un índice de liquidez en los meses de julio y diciembre, en base al monto efectivo negociado, número de operaciones y frecuencia de cotización.

 

Con la alianza entre la Bolsa de Valores de Lima y Standard and Poor´s que implementó los nuevos Indices S&P/BVL de nuestro mercado en el 2015, S&P pasó a encargarse plenamente del proceso de selección de los títulos. Sin embargo, la mencionada entidad reconoció las bondades del índice de liquidez BVL, especialmente en lo que se refiere al proceso de reconocimiento de la negociación atípica.

 

Por tal razón, la BVL continúa calculando los índices de liquidez para los valores de renta variable, los mismos que son utilizados en el proceso de elección de valores de la composición de las carteras de los diferentes índices S&P/BVL, para los rebalanceos que se realizan en marzo y setiembre, respectivamente.

 

 

 

 

INDICE DE LIQUIDEZ

 

 

Periodo de Evaluación y Fecha de Cálculo

 

Desde su creación, el Indice de Liquidez ha considerado la negociación realizada en el mecanismo de negociación Rueda de Bolsa de la BVL para un periodo de doce meses.

 

De acuerdo a la metodología de los Indices S&P/BVL, los rebalanceos (cambios de carteras) se deben hacer efectivos el tercer viernes de marzo y el tercer viernes de setiembre. Para esto, S&P requiere que los índices de liquidez sean calculados por la BVL con las estadísticas de negociación de cinco semanas antes de la fecha de rebalanceo.

 

Por ejemplo, en el 2016 el primer rebalanceo de los Indices S&P/BVL se realizará en la tarde del viernes 18 de marzo, con datos de Indices de Liquidez calculados con la negociación que tenga como fecha final el viernes 12 de febrero.

 

 

Proceso de Cálculo

         

Para obtener los Indices de Liquidez se procesan las estadísticas de negociación del mercado al contado de renta variable para un periodo de doce meses, exceptuando a los Certificados de Fondos de Inversión y de Suscripción Preferente. Con esta base de datos, el procedimiento para la selección de los valores es el siguiente:

 

a.   Se eliminan las operaciones denominadas “atípicas”, entendiéndose como tales las siguientes:

 

·                     Ofertas Públicas de Venta

·                     Ofertas Públicas de Compra

·                     Ofertas Públicas de Adquisición

·                     Ofertas Públicas de Intercambio

·                     Ordenes de Compra

·                     Subastas

·                     Operaciones por más del 5% de acciones en circulación (sólo aplicable a acciones de capital).

·                     Operaciones por más del 50% del monto promedio negociado diario del mercado.

 

b.  Se calcula el “Indice de Liquidez” para cada valor en función a un índice promedio geométrico que considera el monto negociado, el número de operaciones y la frecuencia de cotización. La fórmula es la siguiente:


                            Donde:

                         ILi:              Indice de Liquidez del valor i

                         MNi:           Monto Negociado en soles del valor i

                         MNT:          Monto Negociado total en soles del mercado

                         NOi:            Número de operaciones del valor i

                   NOT:          Número total de operaciones del mercado

                         Fi:               Frecuencia de Cotización del valor i

                        

De existir en la negociación un ADR y su valor subyacente, se tratarán como un solo valor, sumando sus negociaciones y obteniendo con esto un índice de liquidez, el que será asignado al valor más liquido entre ambos, de tal manera que uno de ellos represente a los dos.

 

En el caso de las acciones que se negocian en el segmento de capital de riesgo (juniors), se les aplica un castigo de 40% a sus índices de liquidez, con el fin de evitar una excesiva volatilidad en los Indices de Cotizaciones.

 

INDICES DE LIQUIDEZ VIGENTES

Ticker

Ind Liquidez

Ticker

Ind Liquidez

Ticker

Ind Liquidez

Ticker

Ind Liquidez

VOLCABC1

22.865245

PODERC1

0.577402

XLY

0.105722

SINTUC1

0.020244

GRAMONC1

15.410358

RIMSEGC1

0.544643

GOODYEI1

0.099619

DXJ

0.019729

ALICORC1

14.595972

AAPL

0.508704

SHPC1

0.098760

PFF

0.016984

BAP

14.172253

C

0.508140

IWM

0.097912

GDXJ

0.016302

IFS

12.769011

ELCOMEI1

0.490089

FCREDIC1

0.097858

PERENBC1

0.015601

CPACASC1

12.104962

EXALMC1

0.471109

QUIMPAI1

0.095812

EWU

0.015132

BVN

11.935448

INVCENC1

0.452485

QUIMPAC1

0.094327

PARAMOC1

0.013628

FERREYC1

11.760350

HEZU

0.443895

NEM

0.089689

FUTURAI1

0.013361

MILPOC1

10.435393

DIVIC1

0.438236

FB

0.089295

AGG

0.013031

CONTINC1

9.530852

INTERBC1

0.432669

BVLBC1

0.088240

KO

0.012180

INRETC1

9.384096

EEM

0.418195

BUENAVI1

0.087615

NEGOCIC1

0.012145

UNACEMC1

7.970703

ALICORI1

0.415419

ATACOAC1

0.087275

INTURSC1

0.012009

RELAPAC1

7.852155

GLD

0.407903

BAYERI1

0.086330

TRADIC1

0.011872

MINSURI1

7.729752

LUISAI1

0.402603

BAC

0.086221

EWJ

0.011557

LUSURC1

6.799476

EFA

0.392327

HYG

0.086105

EWG

0.011546

CORAREI1

6.650031

XLF

0.376683

CONCESI1

0.077936

USMV

0.011531

CVERDEC1

6.125131

FEZ

0.361808

CORLINI1

0.076867

EMB

0.010484

ATACOBC1

5.861795

POSITIC1

0.342676

CAUCHOI1

0.074644

MTUM

0.010479

ENGIEC1

5.839919

CPACASI1

0.340412

COCESUC1

0.070077

EXSAC1

0.010366

ENGEPEC1

5.352214

HBM

0.335474

CRECAPC1

0.069195

ANDEXBC1

0.010014

TV

5.121665

BVLAC1

0.307341

DIA

0.068785

ASJUANC1

0.009259

CASAGRC1

4.579300

ALT

0.302672

AGROKAC1

0.067966

XOM

0.009173

ENDISPC1

4.214636

BBVA

0.299288

AMZN

0.066465

INTLOTC1

0.009045

SCCO

4.168038

BROCALI1

0.276639

HIDROSI1

0.060200

REG

0.008544

SIDERC1

3.893414

GLORIAI1

0.270915

HDV

0.059386

FILAMEI1

0.008523

BACKUSI1

3.865408

QQQ

0.265589

V

0.049580

ESUREBC1

0.008208

CREDITC1

3.618957

MODIANI1

0.252837

COCESUI1

0.049209

IIDEI1

0.008117

MOROCOI1

3.367610

PERUBAI1

0.251794

COLPERC1

0.048400

FXI

0.008062

TELEFBC1

2.426220

VOLCAAC1

0.250708

XLK

0.048341

EEMV

0.007822

TEF

2.288870

EXSAI1

0.249343

SIAMI1

0.046575

PHTBC1

0.007303

SCOTIAC1

2.116863

SPCCPI1

0.244729

FPROEMC1

0.045537

INDECOI1

0.006424

R

1.629679

MOROCOC1

0.242387

ENPACIC1

0.043486

JNJ

0.006391

PPX

1.502627

XLV

0.241391

EGEPIBC1

0.040900

MAPFREC1

0.006272

PML

1.495768

TUMANC1

0.231712

QUAL

0.040857

CAT

0.006212

POMALCC1

1.461268

SNJACIC1

0.223384

CSCO

0.040137

PG

0.006178

HIDRA2C1

1.133695

GDX

0.211000

IYR

0.038185

EWJ

0.005772

CORAREC1

1.125384

BACKUAC1

0.201468

CAYALTC1

0.037296

IBB

0.005414

SPY

1.092323

LAREDOC1

0.186083

FINANCC1

0.036348

VZ

0.005243

AUSTRAC1

0.955125

SNJUANI1

0.174178

ENPACII1

0.035580

EDUNASC1

0.004710

FALABEC1

0.933535

FCX

0.173427

YHOO

0.029727

LAIVEBC1

0.004657

BROCALC1

0.890251

INTINDI1

0.167428

TIP

0.029210

CAVALIC1

0.004504

EPU

0.886970

FINANPC1

0.166990

MICHEI1

0.027661

BSV

0.004275

DNT

0.867207

ETERNII1

0.150507

BA

0.025493

DRV

0.004271

MILPOI1

0.764035

XLE

0.148541

PUCALAC1

0.023216

WMT

0.004260

MINCORI1

0.751122

COFIINC1

0.138814

MIBANC1

0.022050

GRHOLDC1

0.003819

AIHC1

0.738819

DIS

0.132028

PFE

0.021691

CRANDEC1

0.003356

RAURAI1

0.713838

MEPSAI1

0.123738

IBM

0.021483

INGENIC1

0.002964

MIRL

0.638089

SNJUANC1

0.123374

SIL

0.021477

PIURAI1

0.002926

GDX

0.626174

EWZ

0.123012

MINCORC1

0.020614

HDISEGC1

0.002697

CARTAVC1

0.583896

SAGAC1

0.122367

ETNAI1

0.020506

 

 

BACKUBC1

0.583481

SLV

0.116367

SMT

0.020292